農民の運転資本は10年ぶりの低水準に達し、 エコノミストは言う

セクターレベルの運転資本は、農場セクターの財政状態を示す最も簡単で有用な指標の1つです。

セクターレベルの運転資本は2012年以降減少傾向にあり、 そして昨年、それが危機的なレベルに近づいていることを示しました。 Economic Research Service（ERS）による最新の更新は、agセクターの運転資本が減少し続けており、現在は非常に低いことを示しています。

運転資本

運転資本は、農場部門で利用可能な流動性の総量の単純な尺度です。これは、流動資産から流動負債を差し引いて計算されます。数字が大きいほど、 セクターで利用可能なより多くの流動性。これは、農民が購入を行い、短期債務を返済するために利用できる現金の量を示す良い指標です。農民が流動性や運転資金を生み出す最も簡単な方法は利益を上げることなので、 運転資本は、収益性が低下するにつれて低下する傾向があります。

今日、 農業部門で利用可能な運転資金のレベルは380億ドルです。これは、ERSが2009年に比率を直接報告し始めて以来、はるかに低いレベルです。過去数年間に戻って、セクターレベルの貸借対照表から数値を計算することができます。 しかし、それは過去5年間が農場部門の流動性の大規模な流出をもたらしたという単純な結論を変えることはありません。

運転資本の減少は著しい。 2018年から2019年にかけて25％減少すると予測されています。これは、2017年から2018年にかけて30％減少した後のことです。2014年と比較すると、 現在の運転資本の水準は、2014年に達成された価値のわずか31％であり、2012年に達成された最高水準の23％にすぎません。これは、農業の全体的な財政状態がいかに劣悪であり、どこに向かっている可能性があるかを示す良い指標となります。

頻繁、 セクターの経済活動に関連する運転資本の量をより適切に測定できるように、総農場収入などのスケールファクターで運転資本を正規化します。運転資本と総農場収入の比率も同様の話を示しています。唯一の大きな違いは、運転資本と収益の比率が運転資本の比率よりもわずかに早く（2010年と2012年）ピークに達することです。これは、農場ブームの時期に、収入が運転資金よりもさらに速く増加したためです。運転資本と総収益の比率は、現在2019年に9％に達すると予測されています。セクターレベルでは、 これはかなり低いです。

まとめ

農業部門の運転資本の減少はかなりのものであり、農業部門の財政状態に関する深刻な懸念の原因となるはずです。 2番目の市場円滑化プログラム（MFP 2）の最近の発表は、良い時期に来ています。発表された160億ドルの潜在的な支払いで、 これは確かにセクターレベルの運転資本を増やすのに役立ちます。しかし、 2019年にいつ、どのくらいの支払いが行われるかはまだわかりません。このセクターの運転資金のレベルを考えると、 支払いがフロントエンドで大きく重み付けされる可能性があることを期待/期待します。

MFPプログラムは、貿易紛争の影響を最も直接受けている郡の農場に支払いを行う可能性があります。これらの郡は、大豆の割合が高くなる傾向がある郡である可能性が最も高いです。大豆は貿易戦争の影響を直接受けていますが、 均衡の性質は、貿易紛争の影響が他の商品にも波及する傾向があることを意味します。例えば、 米国は中国とトウモロコシをあまり取引していないが、 農家が大豆の作付面積を減らすにつれて、 彼らはトウモロコシを増やす傾向があります、 それにより、トウモロコシの価格に圧力がかかります。

これは、貿易戦争が農業全体にどのように反響するかの一例にすぎません。支払いがこの影響を考慮していない場合、 彼らは貿易戦争の影響を受けた地域やセクターを見逃す可能性があります。さらに、 以前の支払いは、貿易戦争による穀物の流れの混乱に起因する現地の現金価格（基準レベル）の変化を調整していませんでした。概して、 MFPの支払いは、このセクターで歓迎されます。 しかし、それらの分布は依然として厄介な問題であり、 今のところ、 決定されます。

過去に、 運転資本の総計は、農場セクターまたは特定の農場レベルの特定の商品グループについて多くの洞察を提供しないことを説明しました。しかし、 大幅な減少を考えると、 ほとんどの農場の個々のバランスシートは同様の傾向を示すと予想されます。もしそうなら、 それらは有望な傾向ではありません。

最近の商品価格の上昇に伴い、 一部の農場は、ERSが当初予測したよりも財政的に良い年になる可能性があります。それらの操作については、 彼らがこの機会を利用して運転資金と流動性を再構築することが最も重要です。

しかし、 一部の人（植えることができない、または収穫量が少ない人）が2019年に悪化する可能性があることも事実です。これらの操作については、 防止プラントの支払いやMFPの支払いなど、利用可能なキャッシュフローを賢明に管理することが重要になります。

過去4〜5年間は、農業部門に多くの財政問題を引き起こしました。貿易戦争はこの状況を大いに悪化させました。 MFPの支払いは、財政状態に応じて針を動かすことができる規模です。 しかし、彼らは明らかに、長期的な財政の安定に必要なレベルまで運転資金を再建しないでしょう。おそらく、商品価格の上昇とMFPの支払いの組み合わせにより、農業の財政状況が改善されるでしょう。さらに役立つのは、貿易戦争の解決と、agセクターの最大の顧客の1つとの貿易の再開です。

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